Обоснование ставки дисконтирования Опции

[grabovsky]

Приветствую всех! С прошедшими праздниками всех! Как-то тихо в начале года, наверное, народ еще празднует.:-) А от работы никуда не денешься...
Предлагаю обсудить тему обоснования ставки дисконтирования. Делал запрос через яндекс, куча разного материала, но все же...
На www.cfin.ru есть статейка по этому поводу. Есть такая фраза - "метод эффективной доходности". Что это такое?

[svetik]

2 grabovsky

первое что ассоциируется это дисконтирование по еффективной процентной ставке, которая рассчитивается с учетом количества периодов выплат или поступлений в году.

в моих книжках по финансам об этом ничего не сказано. на сайте я статью найти не могу, потому что ссылка на первую страницу сайта, а не на статью. если можна ссылку на статью, плз.

а над вопросом еще подумаю.......

[villi]

2 grabovsky  Что-нить наш л новенького по сабжу?

[grabovsky]

svetik
http://www.cfin.ru/finanalysis/discount_rate.shtml
а это линк на обсуждение в форуме темы обоснования ставки дисконтирования:
обоснование ставки

С эффективной доходностью разобрался, есть свои нюансы, но как-то считать все-равно ведь надо
склоняюсь к мнению, что для разных проектов целесообразно использовать разные подходы к расчету ставки дисконтирования. Пока выделил три основных:
1) на основании финансовых индикаторов рыночной доходности капитала (линк в начале сообщения)
2) на основании средневзвешенной стоимости капитала WACC
3) модели CAPM

[svetik]

я понимаю как вы собираетесь WACC считать. но мне интересно как вы будете использовать САМР: там же надо бета-коефициент считать, и насколько я понимаю с этим возникает самая большая проблема. кроме того что же принимать за risk-free rate (тоесть за базовую процентную ставку при условии отсутствия каких либо рисков)?
кроме того эта модель рассчета процентной ставки построена на основе многих предположений и исключений. и если западные финансисты еще могут предполагать что "все инвесторы могут получить кредит или одолжить деньги по risk-free rate и что не существует ограничений на короткую позицию" то для нас это как сказка, и принимать такое предположения как истину будет слишком большой ошибкой. та же ситуация с предположениями насчет полного отсутствия налогов, все активы высоколиквидны, и что у всех одинаковые прогнозы насчет рынка. мне кажется что эта модель не практична из-за множества предположений которые в действительности не существуют, и соответственно, существенным образом влияют на ставку дисконта.

[grabovsky]

Предлагаю остановиться на первом варианте расчета исходя из рыночных индикаторов.
Есть мысль корректировать ставку дисконтирования на макропоказатели, например, ВВП. Что скажете?

[BRD]

Да ничего!!!  :)
А сроки поджимают... (IMG:https://uabanker.net/forum/style_emoticons/default/tongue.gif)

[svetik]

идея поддерживается. но надо бы чуть конкретней (как именно корректировать, например)...

[grabovsky]

например, уменьшать ставку дисконтирования исходя из соотношения реального и номинального ВВП... я думаю, что необходимы еще какие-то поправочные коэффициенты...например, исходя из реальных темпов инфляциии.

[BRD]

grabovsky
Молодец, так держать!
Осталось самую малость - не завалить КУАП!

[grabovsky]

BRD фух, который раз пронесло... (IMG:https://uabanker.net/forum/style_emoticons/default/wink.gif)