|
15:30 | Украина | UABanker.net Fitch изменило прогноз по рейтингу приоритетного класса облигаций Ukraine Mortgage Loan Finance No. 1 Plc на "Негативный" Сегодня Fitch Ratings изменило прогноз по рейтингу приоритетного класса облигаций Ukraine Mortgage Loan Finance No. 1 Plc с "Позитивного" на "Негативный". Также агентство подтвердило рейтинги облигаций на тех же уровнях. Данная сделка представляет собой секьюритизацию ипотечных кредитов, выданных ЗАО Приватбанк ("B", прогноз "Стабильный"), крупнейшим частным банком в Украине. Рейтинг облигаций класса A (ISIN XS0285818075) подтвержден на уровне "BBB-" (BBB минус), прогноз изменен с "Позитивного" на "Негативный". Рейтинг облигаций класса B (ISIN XS0285819123) подтвержден на уровне "B+", прогноз "Стабильный". Пересмотр прогноза по рейтингу следует за изменением прогноза по рейтингам Украины ("BB-" (BB минус)) 25 сентября 2008 г. Согласно методологии Fitch по сделкам структурированного финансирования на развивающихся рынках суверенный рейтинг и рейтинг странового потолка (измеряющий страновые риски) используются в качестве ориентира. Поэтому понижение этих рейтингов оказывает воздействие на рейтинги облигаций, выпущенных в рамках сделок секьюритизации. Во-первых, рейтинг странового потолка отражает вероятность введения властями страны ограничений на перевод и конвертацию средств в отношении денежных потоков в иностранной валюте. Такая мера оказала бы воздействие на денежные потоки по активам, поскольку секьюритизированные кредиты в рамках сделки Ukraine Mortgage Loan Finance No. 1 Plc выдаются и погашаются в долларах США. В то же время, основываясь на прошлых суверенных кризисах, Fitch считает, что такие меры носят временный характер. Рейтинг приоритетных облигаций на три уровня выше странового потолка, что отражает наличие покрытия по процентным выплатам по облигациям на период в 18 месяцев, обеспечиваемого за счет резерва денежных средств и полиса страхования риска изъятия средств и неконвертируемости валюты (выданного страховой компанией Steadfast). Во-вторых, Fitch использует суверенные рейтинги как основу для определения уровней убытков, которые должны быть способны выдержать облигации для соответствующего рейтингового уровня. Чем больше количество уровней, на которые рейтинг облигаций превышает суверенный рейтинг, тем более высокие допущения по размеру убытков использует Fitch. Поэтому в случае понижения суверенного рейтинга уровень убытков, который будет необходимо выдержать при текущем уровне рейтинга, будет выше, чем на дату выпуска облигаций. Погашение облигаций производится последовательно с момента закрытия сделки в январе 2007 г. Поэтому доступное повышение кредитного качества по сделке увеличивается до 50,5% для облигаций класса A и 16,2% для облигаций класса B по состоянию на август 2008 г. Первоначально повышение кредитного качества составляло 30,2% и 9,7% соответственно. Последняя инвестиционная отчетность свидетельствует о низком уровне убытков (0,15%) и отсутствии нарушения триггеров.
| 
