05 ФЕВРАЛЯ

11:20 | Украина | Эксперт.UA

Обзор финансового рынка Украины за прошедшую неделю

На прошлой неделе НБУ снова продавал доллары на межбанковском валютном рынке. В четверг и пятницу под конец сессии избыточный спрос выталкивал котировки валюты выше черты 5,06 грн/долл. Центральный банк гасил перекос за счет интервенции.

Дилеры отвергли версию о том, что валюта покупалась под закупку топлива. "Компания "Укргаз-Энерго" выходит на рынок несколько раз в месяц небольшими партиями - Игорь Воронин (председатель правления этой компании. - "Эксперт") опытный финансист, чтобы закупать валюту по максимальной цене", - пояснил казначей одного из системных банков. Эксперты предположили, что на поведении межбанка по-прежнему сказывается невысокий объем экспортной выручки, поступающей в Украину.

Минэкономики на прошлой неделе сделало два важных заявления. Первое - о том, что из-за высокой инфляции реальный эффективный курс гривни в прошлом году ревальвировал на 0,16%, хотя еще в августе девальвировал на 5,05%. Однако, по расчетам "Эксперта", реальный курс девальвировал на 8%, и говорить о том, что конкурентные условия для экспортеров ухудшились, никак нельзя.

Во втором сообщении Минэкономики заявило, что в 2007 году ожидает притока прямых иностранных инвестиций в объеме 3-4 млрд долларов. Если прогноз окажется верным, приток инвестиций, как и в прошлом году, поможет перекрыть отрицательное сальдо текущего счета платежного баланса.

На ресурсном рынке два дня покупки валюты не отразились никак, потому что совпали с началом месяца - в это время Минфин вбрасывает в банковскую систему очередную порцию социальных платежей.

В январе произошло перевыполнение общего фонда госбюджета по доходам. На начало прошлой недели из запланированных 6,8 млрд гривен были собраны лишь 5,5 млрд, но уже через три дня удалось привлечь 7,6 млрд гривен, что на 11,8% больше плана. Благодаря тому, что денег собрано больше, чем ожидалось, отпала необходимость в заимствованиях на внутреннем рынке. Соответственно, план по привлечению 200 млн гривен через продажу ОВГЗ в январе оказался проваленным. Встречный поток - по погашению и обслуживанию внутреннего долга - составил в первом месяце года 495,6 млн гривен.

Благодаря перевыполнению доходной части бюджета из банковской системы за короткое время ушли почти 2,2 млрд гривен. По данным НБУ, остатки на корсчетах уменьшились с 17 млрд (26 января) до 14,8 млрд гривен (31 января).

Однако и этого оказалось недостаточно, чтобы хотя бы немного увеличить стоимость ресурсов - гривни в системе слишком много. Лишь 31 января, перед окончанием резервного периода, кредиты "овернайт" подорожали с 1,3 до 2,7% годовых (по цене сделок), а по отдельным сделкам - до 5%.

На организованном фондовом рынке внимание инвесторов было сосредоточено на акциях второго и третьего эшелонов. Поэтому индекс ПФТС, отражающий стоимость голубых фишек, по итогам недели увеличился всего на 2,7% до 589,26 пункта. В январе индекс увеличился на 17% благодаря новостям о грядущей приватизации энергетических предприятий, "Укртелекома" и Одесского припортового завода. При этом по темпам роста главного фондового индекса Украина опередила другие развивающиеся рынки, в том числе и российский.

Наиболее ликвидные акции украинских компаний по итогам торгов в ПФТС 29 января - 2 февраля

"В 2007 году на фондовом рынке должно появиться пятнадцать-двадцать новых интересных бумаг минимум на миллиард долларов. Открытиями прошлого года стали десять-пятнадцать эмитентов, предложивших бумаг на пятьсот-шестьсот миллионов долларов", - говорит директор КУА "Драгон Эссет Менеджмент" Дмитрий Исупов. Открытиями 2006 года стали ценные бумаги Родовiд Банка, ЗАО "Фуршет", ОАО "ВК Девелопмент" (группа "Велика Кишеня"). В этом году зажгутся новые звезды, в число которых могут попасть ОАО "Свет шахтера", шахта "Комсомолец Донбасса", ОАО "Мостострой". Акции "Мостостроя" на прошлой неделе перекочевали из третьего уровня листинга ПФТС во второй.

На прошлой неделе выстрелили также акции Енакиевского металлургического завода (подорожали на 74% по цене спроса). На это предприятие инвесторы обратили внимание в связи с тем, что цены акций других металлургов уже достигли своих справедливых значений. Енакиевский металлургический завод (ЕМЗ) в 1999 году был разделен на два предприятия - собственно ЕМЗ и ООО "Метален". Теперь в холдинге СКМ подумывают о том, чтобы объединить эти два актива. На новости о возможном слиянии и дорожают акции ЕМЗ. По оценке инвестиционной компании"Миллениум Капитал", при оптимистическом сценарии объединения цена акции ЕМЗ может превысить 100 гривен, в то время как сейчас цена покупки этой бумаги составляет 80 гривен.

Структура торгов ценными бумагами в ПФТС в декабре 2006 - январе 2007 года

Востребованными остаются акции банков - "Райффайзен Банк Аваль" и Укрсоцбанка. Аналитики считают, что стоимость бумаг обоих финучреждений вплотную приблизились к справедливой. Потенциал роста есть у акций банка "Надра", Родовiд Банка, Мегабанка. Бумаги Мегабанка, по оценкам аналитиков инвесткомпании Concorde Capital, к концу года могут подорожать на 48%. Интерес инвесторов к акциям банка "Форум" на прошлой неделе снизился. Бумаги подорожали всего на 2,9% по цене спроса, а количество сделок по ним сократилось. В связи с этим акции были переведены торговым комитетом ПФТС из второго уровня листинга в третий.

Акции "Киевэнерго" за неделю подешевели по цене покупки на 1,9%, а по цене предложения - на 7,1%. Падение котировок обусловлено намерением киевских властей вывести из компании активы, принадлежащие городской общине. Глава инвентаризационной комиссии Киевсовета заместитель киевского городского головы Олесь Довгий заявил о неэффективности хозяйственной деятельности "Киевэнерго" по эксплуатации предприятий, принадлежащих городу. То есть существует риск, что город не продлит с компанией договоры аренды имущества (в частности, ТЭЦ-5 и ТЭЦ-6). Но главное - повысилась вероятность пересмотра жилищно-коммунальных тарифов, повышенных с 1 декабря 2006 года в 3,1 раза, а также отставки мэра столицы Леонида Черновецкого.

На прошлой неделе вступило в силу положение ГКЦБФР о подготовке аудиторских выводов, которые подаются в комиссию при раскрытии информации эмитентами и профессиональными участниками фондового рынка. Положение расширило круг подотчетных субъектов за счет компаний по управлению активами и корпоративных инвестиционных фондов (паевые фонды не являются юридическими лицами), предприятий, выпускающих ипотечные облигации, и профессиональных участников фондового рынка (ранее отчет нужен был только для получения лицензии).

Кроме того, расширен перечень требований к аудиторскому выводу. Ранее при регистрации выпуска ценных бумаг требовались выводы аудитора по информации об активах, обязательствах, собственном капитале, финансовом отчете в целом. "Теперь аудиторский вывод должен распространяться на финансовое положение учредителей, соответствие размера ипотечного покрытия (при выпуске ипотечных облигаций), формирование и оплату уставного фонда, обеспечение выпуска ценных бумаг", - отмечает аналитик консалтингового направления "IGK-Украина Аудит" (независимый член Baker Tilly International) Андрей Патиота. Более жесткие требования сделают информацию на рынке более объективной.

Еще один документ ГКЦБФР, зарегистрированный Министерством юстиции 23 января, вступит в силу через два месяца. Речь идет об утверждении Правил осуществления деятельности по торговле ценными бумагами: брокерской деятельности, дилерской деятельности, андеррайтингу, управлению ценными бумагами. Им ГКЦБФР устанавливает требования к торговцам, осуществляющим профессиональную деятельность на фондовом рынке. По словам начальника бэк-офиса инвесткомпании Dragon Capital Константина Хуторянского, документооборот торговцев упростится. Новшество документа - требование лицензии по каждому виду деятельности, тогда как ранее торговцу выдавалась одна. Кроме того, торговец сможет торговать ценными бумагами в том случае, если владеет не более 10% уставного фонда эмитента (ранее эта планка составляла 5%, поэтому пакеты искусственно дробили).

Текст: Сергей Лямец, Виктория Ковалева, Эксперт.UA