25 ЯНВАРЯ

16:45 | Россия | UABanker.net

Fitch: прогноз по Российской Федерации на 2007 г. - возможности и риски

25 января 2007 г. Fitch Ratings отмечает, что 2007 год должен стать еще одним богатым на события годом для России. Прогноз "Стабильный", присвоенный Fitch по рейтингам дефолта эмитента ("РДЭ") Российской Федерации в иностранной и национальной валюте "BBB+", означает, что в настоящий момент у агентства нет намерений изменять рейтинг. В то же время тенденции в области цен на нефть, налогово-бюджетной политики, инвестиций и то, как пройдет политическая передача власти, могут оказать существенное воздействие на развитие и кредитоспособность России в 2007 г. Это один из выводов, сделанных в отчете "Российская Федерация: прогноз на 2007 г. - четыре основные фактора", который Fitch публикует сегодня.

"При существующих тенденциях, если цены на нефть останутся приблизительно на текущих уровнях, будет продолжена разумная налогово-бюджетная политика, предстоящая передача власти не приведет к существенной политической нестабильности и сохранится инвестиционный бум, в этом году может продолжиться улучшение кредитоспособности России, - заявил Эдвард Паркер, глава аналитической группы Fitch по рейтингам развивающихся стран Европы. - В то же время существуют риски понижения кредитоспособности в случае резкого падения цен на нефть, усиления популистских настроений в преддверии выборов, существенного роста политической нестабильности и ухудшения делового климата".

Высокие цены на нефть обусловили быстрое и серьезное улучшение макроэкономических и финансовых позиций России и стали ключевым фактором, способствовавшим недавним повышениям суверенных рейтингов страны. В то же время цены понизились на 10% за период с 1 января и на 32% относительно пиковых значений, наблюдавшихся в августе, указывая на то, что ситуация может стать менее благоприятной в плане кредитоспособности. Тем не менее, резкое падение цен на нефть представляется маловероятным. Предположение Fitch по цене на нефть Urals на 2007 г. - 50 долл. за баррель. Это ниже предположения в 61 долл. за баррель, использованного в бюджете на 2007 г. Тем не менее, Россия будет достаточно комфортно чувствовать себя и при уровне цен, прогнозируемом Fitch, и должна иметь возможность продолжить наращивать активы Стабилизационного фонда и валютные резервы, которые, по оценкам Fitch, к концу 2007 г. должны составить соответственно приблизительно 135 млрд. долл. и 370 млрд. долл.

Наблюдается значительное ослабление налогово-бюджетной политики, которое будет усиливать инфляцию и давление на реальный обменный курс. По прогнозам МВФ, ненефтяной дефицит общего бюджета может увеличиться в 2007 г. до 8,3% ВВП по сравнению с 4,3% в 2004 г. Fitch ожидает, что профицит федерального бюджета сократится в 2007 г. до 3% по сравнению с 7,5% в 2006 г. В то же время, по оценкам Fitch, сбалансированность федерального бюджета в 2007 г. будет обеспечена и при цене на нефть Urals около 38 долл. за баррель, и государственные финансы Российской Федерации будут оставаться позитивным рейтинговым фактором.

Предстоящая передача власти с намеченными на декабрь парламентскими выборами и президентскими выборами, предстоящими в марте 2008 г., означает, что Россия вступает в период политической неопределенности. Кандидат, которого Президент Путин объявит своим преемником, с большой степенью вероятности победит на президентских выборах, и сохранение в целом той же политической линии является наиболее вероятным сценарием. В то же время недостаточная развитость и непрозрачность демократических институтов, а также тот факт, что в данной ситуации "победитель получает все", могут привести к дестабилизирующей борьбе за более выгодные позиции между различными деловыми и политическими группами внутри и за пределами Кремля. Нельзя исключать, что после выборов произойдет изменение экономической политики или усилится неопределенность в отношении прав собственности.

В России наблюдается увеличение инвестиций, которое в 2006 г. составило около 12%. Чистый приток частного капитала был равен 42 млрд. долл. по сравнению с 1 млрд. долл. в 2005 г. Имел место рекордный приток прямых иностранных инвестиций в размере 31 млрд. долл. Более высокий рост инвестиций должен способствовать поддержанию роста ВВП и диверсификации экономики, обеспечивая более устойчивый экономический фундамент. В то же время некоторые негативные изменения делового климата означают риск снижения объемов и эффективности инвестиций.

Справка: Определения рейтингов Fitch, а также условия их использования доступны на официальном глобальном интернет-сайте агентства www.fitchratings.com. На русском языке определения рейтингов, методологии и критерии их присвоения, а также списки рейтингов и аналитические отчеты по эмитентам России и СНГ размещены на официальном русскоязычном сайте агентства www.fitchratings.ru.