22 ЯНВАРЯ

17:40 | Грузия | UABanker.net

Fitch присвоило дебютной эмиссии еврооблигаций Банка Грузии ожидаемый рейтинг "B"

Сегодня Fitch Ratings присвоило предстоящей эмиссии приоритетных облигаций BG Finance B.V. ожидаемый долгосрочный рейтинг "B" и ожидаемый рейтинг возвратности активов "RR4". Поступления по эмиссии будут использованы исключительно для финансирования кредита Банку Грузии, рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") которого в иностранной и национальной валюте были сегодня повышены агентством с уровня "B- (В минус)" до "B".

BG Finance B.V. будет проводить выплаты держателям облигаций (основной суммы долга и процентов) только в пределах средств, полученных от Банка Грузии по кредитному соглашению. BG Finance B.V. предоставит обеспечение по кредиту трасти (Bank of New York) в интересах держателей облигаций. Финальные рейтинги эмиссии будут присвоены после получения окончательной документации, которая будет в основном соответствовать информации, полученной ранее.

Требования держателей облигаций будут считаться, по крайней мере, равными по очередности исполнения остальным приоритетным необеспеченным требованиям кредиторов Банка Грузии за исключением случаев, определенных соответствующим законодательством (о банкротстве, ликвидации и т.п.). В соответствии с законодательством Грузии, срочные вклады и вклады до востребования (но, насколько известно Fitch, не текущие счета) розничных и корпоративных клиентов и банков, а также все требования Национального банка Грузии имеют более высокую приоритетность, чем другие приоритетные необеспеченные требования кредиторов. По состоянию на конец 9 месяцев 2006 г. такие средства составляли приблизительно 36% общих пассивов Банка Грузии, согласно отчетности по МСФО, проверенной аудиторами в рамках обзора. В то же время такой уровень субординированности не является достаточным основанием для того, чтобы Fitch присвоило по данной сделке рейтинг возвратности активов ниже "RR4" и долгосрочный рейтинг ниже "В". Тем не менее, Fitch отмечает, что если, по мнению агентства, уровень субординированности требований держателей облигаций в будущем увеличится (например, из-за существенного роста доли средств на клиентских депозитах в Банке Грузии относительно средств на текущих счетах или в результате практики применения процедур банкротства в отношении грузинских банков, указывающей на то, что требования по текущим счетам будут в действительности рассматриваться как более приоритетные, чем требования держателей облигаций), рейтинги облигаций могут оказаться под давлением. При этом в настоящее время Fitch не ожидает подобных изменений.

Кредитное соглашение содержит ограничение по предоставлению активов в виде обеспечения, которое допускает определенную степень секьюритизации Банком Грузии и его дочерними компаниями. В случае проведения банком сделок по секьюритизации Fitch проведет оценку характера и объема избыточного обеспечения на предмет возможного влияния подобных сделок на необеспеченных кредиторов. Кредитное соглашение также ограничивает проведение слияний и продажу бизнес-активов Банком Грузии и его дочерними компаниями и обязывает их осуществлять любые сделки с аффилированными сторонами на рыночных условиях.

Согласно ковенантам Банк Грузии также обязуется ограничить выплаты акционерам уровнем в 50% консолидированной чистой прибыли по МСФО, инвестиции в небанковские дочерние компании 20% консолидированных активов согласно МСФО, гарантии, выданные в пользу каких-либо дочерних компаний, уровнем в 1% консолидированных активов по МСФО и объем операций с каким-либо одним контрагентом уровнем в 20% капитала согласно МСФО. Кроме того, в соответствии с ковенантами, Банк Грузии должен поддерживать отношение капитала первого уровня и общего капитала к активам, взвешенным с учетом риска, по соглашению Базель I соответственно не менее 10% и 12%.

Держателям облигаций также предоставлено право предъявить облигации к досрочному погашению, если определенные факторы приведут к понижению или отмене рейтингов эмиссии и/или эмитента.

Банк Грузии является системообразующим банком страны, и удельный вес его активов в активах банковской системы Грузии составлял около 28% в конце ноября 2006 г. Банк имеет диверсифицированную структуру собственности, и основная часть его акций принадлежит зарубежным портфельным инвесторам.

Справка: Определения рейтингов Fitch, а также условия их использования доступны на официальном глобальном интернет-сайте агентства www.fitchratings.com. На русском языке определения рейтингов, методологии и критерии их присвоения, а также списки рейтингов и аналитические отчеты по эмитентам России и СНГ размещены на официальном русскоязычном сайте агентства www.fitchratings.ru.