04 ДЕКАБРЯ

09:00 | Украина | Эксперт.UA

Обзор финансового рынка Украины за прошедшую неделю

После нескольких недель перерыва НБУ в прошлую пятницу продавал на межбанковском валютном рынке безналичные доллары по 5,06 гривни. До этого банки самостоятельно поддерживали равновесие, не позволяя котировкам выйти за пределы коридора 5,00-5,06 грн/долл. На рубеже ноября-декабря на межбанке возобладала тенденция превышения спроса над предложением. Хотя дилеры пока не уверены, что это устойчивый тренд. Они не исключают, что на рынке произошла одиночная крупная покупка валюты. Например, спрос на доллары могла спровоцировать компания "Укргаз-энерго", которая регулярно закупает газ у родительской структуры RosUkrEnergo. При этом за последние две недели в страну поступили большие объемы валюты. Вслед за государством в середине ноября еврооблигации разместил банк "Финансы и Кредит". На прошлой неделе сразу несколько банков, а также производитель куриного мяса "Мироновский хлебопродукт" отрапортовали о привлечении средств за рубежом. В ближайшее время ожидается новый приток денег: на роуд-шоу находится руководство УкрСиббанка, а менеджеры ВАБанка пообещали до конца этого года привлечь 150 млн долларов. Таким образом, сезонная традиция избыточного спроса на валюту осеньюзимой может быть нарушена, даже несмотря на резко негативный торговый баланс страны.

Минфин и Нацбанк обеспечили плавный переход для банковской системы из ноября в декабрь. Остатки на корсчетах банков за последние десять дней были стабильны. Двадцатого ноября на них находились 12,1 млрд, а в последний день месяца - 11,9 млрд гривен. Утром первого декабря они подскочили до 13 млрд. И все это происходит на фоне хорошего исполнения бюджета за ноябрь: вместо ожидавшихся 10,5 млрд в общий фонд за месяц собраны 12 млрд гривен.

Очевидно, что такие остатки должны были уменьшить амплитуду колебания ставок на депорынке в конце месяца. Так и случилось. Лишь в последние два ноябрьских дня стоимость ресурсов на рынке подскочила. "Овернайт" к 30 ноября вырос до уровня "месяца" - 11% годовых на продажу. Система НБУ, фиксирующая цены сделок, показала меньшую цифру - 8,4% годовых.

Путем продажи облигаций внутреннего государственного займа за последнюю декаду ноября в казну поступило 323 млн гривен. Лишь на аукционах 27 и 30 ноября Минфин собрал 115,3 миллионов. Вновь в течение недели доразмещались трех- и пятилетние бумаги, а спроса на двухлетние не было. Похоже, что до конца года Минфин будет размещать ОВГЗ всего трех серий: одни двухлетние с доходностью 9% годовых, трехлетние под 9,4% и пятилетние, приносящие 9,5%. На следующие торги 4 декабря выставлен именно этот спектр бумаг. Помимо ОВГЗ, государству на прошлой неделе удалось продать часть безнадежных долгов, которые возникли в связи с выплатой им по правительственным гарантиям в 1990-е годы. Впервые с 29 августа, на четырнадцатых по счету торгах, с молотка наконецто ушли векселя предприятийдолжников. После упорных попыток сбыть долговые расписки "мертвых" структур, Минфин на предыдущих торгах впервые выставил на торги бумаги вполне "живых" Северного и Центрального ГОКов, а также Мартыновского спиртзавода. Примечательно, что если до этого Министерство финансов ни по одному виду бумаг не давало дисконта больше 40%, то векселя этих предприятий ушли со скидкой 45%. За компанию с ними были проданы расписки концерна "Украгротехсервис" с традиционным дисконтом 40%. Общая сумма продаж составила 46,7 млн гривен.

На организованном фондовом рынке наблюдалась характерная для конца месяца активность. Индекс ПФТС благодаря рейтинговым сделкам вырос за пятидневку на 4,3% до 448,17 пунктов. Существеннее всего подорожали акции "Укртелекома", банков и трубных предприятий. По мнению экспертов, при благоприятном стечении обстоятельств индекс до конца декабря может превысить рекордное значение в 464,81 пункт, зафиксированное 12 мая перед коррекцией фондового рынка. Росту стоимости акций способствует ожидание большой приватизации в 2007 году. Лидерами роста котировок среди "голубых фишек" стали акции Полтавского ГОКа. Они прибавили в цене спроса на 12,5%. Аналитики считают, что по этим бумагам произошла коррекция после длительного падения. Кроме того, интерес к горно-обогатительным комбинатам подогрел возросший спрос на сырьевые ресурсы.

Котировки "Укртелекома" выросли после того, как секретариат президента предложил профильным комитетам Верховной Рады внести эту компанию в список приватизируемых в 2007 году предприятий. Росту котировок акций не помешала даже новость о снижении чистой прибыли "Укртелекома" в январе-сентябре в 2,6 раза до 182,33 млн гривен. Начиная со среды, стали подниматься котировки акций АО "Укрнафта". Этот подъем был вызван ростом мировых цен на нефть. Акции комбината "Миттал Стил Кривой Рог" стали аутсайдерами недели (-8,8% по цене спроса). Фонд государственного имущества 1 декабря продална торгах ПФТС 0,32% акций меткомбината за 48,29 млн гривен. Одна акция комбината на ПФТС была оценена в 3,91 гривни - во столько же, как и на Украинской межбанковской валютной бирже неделей ранее. За 11 месяцев этого года объем торгов ценными бумагами на бирже ПФТС составил более 26,5 млрд гривен, что в 1,8 раза больше прошлогоднего показателя (14,7 млрд грн). Основная торговля сосредоточена на рынке корпоративных облигаций.

Наиболее ликвидные акции украинских компаний по итогам торгов в ПФТС 27 ноября - 1 декабря

Стали известны подробности размещения крупнейшим производителем продукции птицеводства "Мироновским хлебопродуктом" (доля рынка - 44%) еврооблигаций на 250 млн долларов. Это дебютный выпуск евробондов для пищевой отрасли - ранее за рубежом одалживали, как правило, банки и финансовопромышленные группы. Менеджерами выпуска выступили банки ABN Amro и Morgan Stanley. По информации агентства Fitch, еврооблигации выпущены для рефинансирования предыдущих обязательств компании. Срок обращения бумаг - пять лет, а ставка доходности - 10,25% годовых. По мнению аналитика компании Dragon Capital Елены Билан, доходность евробондов близка к справедливой, рассчитанной на основе данных о выпуске гривневых облигаций дочерним предприятием ОАО "Мироновский хлебопродукт" - компанией "Дружба народов Нова". Эти бумаги были размещены на внутреннем рынке с доходностью 14% в июне 2006 года. Показательно, что "Мироновскому хлебопродукту" удалось разместить свои бумаги с меньшей доходностью, чем банку "Финансы и Кредит" (10,375%). Еврооблигации птицеводов необычны для украинского рынка, так как предусматривают право инвестора на конвертацию облигаций в акции компании. При особых обстоятельствах инвесторы также могут предоставить бумаги для досрочного погашения.

Котировка акций Днепропетровского трубного завода

ГКЦБФР сможет исключать из реестра аудиторов, имеющих право проводить аудиторскую оценку участников рынка ценных бумаг, в случае подготовки ими недостоверных заключений. Соответствующее положение Госкомиссии утверждено Министерством юстиции. Ранее такого права у ГКЦБФР не было. Теперь в случае нарушений аудиторы могут быть вновь включены в реестр только через год после исключения. В этом реестре числится около 900 компаний и физических лиц - субъектов предпринимательской деятельности. "Я положительно оцениваю ужесточение ответственности аудиторов за подписанную ими отчетность: чем жестче условия входа на рынок, тем выше доверие инвесторов и больше объемы размещения ценных бумаг. С другой стороны, ГКЦБФР неможет быть единственным оценщиком отчетности, предоставляющейся для нее. Орган, принимающий результат работы аудиторов, должен быть независим", - сказал "Эксперту" руководитель управления консалтинга компании "IGK-Украина Аудит" (независимый член Baker Tilly International) Андрей Скнарь. Поэтому отдельно взятая мера не может значительно улучшить качество финансовой и нефинансовой информации эмитентов, и ГКЦБФР придется взаимодействовать с Палатой аудиторов.

Структура торгов ценными бумагами в ПФТС в октябре-ноябре 2006 года

Текст: Сергей Лямец, Виктория Ковалева, "Эксперт.UA"