|
15:50 | Украина | UABanker.net Облигации ГИУ достаточно привлекательны для потенциальных инвесторов, учитывая наличие госгарантий и присутствие банка BNP-Paribas - эксперты Государственное Ипотечное Учреждение намерено выпустить дебютную эмиссию ипотечных облигаций объемом 1 млрд.грн.($196 млн.) и сроком обращения 10 лет. Об этом сообщают аналитики Управления ценных бумаг с фиксированной доходностью ООО "Альфа Капитал (Украина)". Организатором и андеррайтером выступит банк BNP-Paribas совместно с Укрсиббанком. Несмотря на принятый Верховной Радой в феврале этого года Закон об ипотечных ценных бумаг, будущее данного выпуска видится экспертам неопределенным ввиду отсутствия четкого механизма обращения ипотечных ценных бумаг в Украине. Для полноценного обращения ипотечных облигаций должны существовать четко прописанные правовые механизмы трансфера залогового обеспечения по ипотечным кредитам, которые и определяют основные риски по облигациям данного вида. Судя по окончательной структуре дебютного выпуска, ввиду отсутствия на текущий момент таких механизмов ГИУ решило придать привлекательность первому выпуску ипотечных облигаций посредством предоставления государственных гарантий под всю сумму выпуска (данные гарантии уже заложены в бюджет 2006 г.). Однако в этом случае, ипотечные облигации фактически становятся одной из форм государственных облигаций, неся в себе кредитные риски и соответствующую доходность государственных облигаций. При этом, в результате такой структуры выпуска, нивелируется сама идея секъютиризации ипотечного кредитования, для чего и выпускаются ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами. Тем не менее, несмотря на отсутствие реального ипотечного залогового механизма первого выпуска ипотечных облигаций ГИУ, эксперты "Альфа Капитал (Украина)" считают, что облигации будут достаточно привлекательными для потенциальных инвесторов, учитывая наличие госгарантий и присутствие банка BNP-Paribas в качестве лид-менеджера. В то же время, уровень доходности выступит основным критерием их привлекательности для инвесторов. По мнению финансистов, доходность составит 11%-12% годовых, учитывая премию к текущим котировкам гособлигаций вследствие более длительного срока обращения новых бумаг.
|
