01 МАРТА

10:20 | Украина | CBonds

Действия государства по развитию инфраструктуры фондового рынка негативно влияют на его развитие

Згiдно з iнформацiєю, яку навiв на черговому засiданнi Консультацiйно експертної ради ДКЦПФР голова КЕР Микола Бурмака, наприкiнцi минулого року ДКЦПФР прийняла у першому читаннi Положення про функцiонування фондових бiрж та направило його на погодження до Держкомпiдприємництва. Пiсля звернення до Комiтету ПФТС вiн вiдмовив Комiсiї у погодженнi цього документа. Поряд iз цим, днями ДКЦПФР прийняла у першому читаннi Положення про функцiонування торговельно-iнформацiйних систем, яке буде оприлюднене й також направлене до Держкомпiдприємництва. Крiм того, зараз опрацьовуються Лiцензiйнi умови провадження професiйної дiяльностi на ринку цiнних паперiв - дiяльностi з органiзацiї торгiвлi на ринку цiнних паперiв. Пан Бурмака зауважив, що сьогоднi український фондовий ринок є досить слабким. Вiн перебуває на одному з останнiх мiсць у Європi за рiвнем органiзацiйної структури. Учасники ринку спiльно з державним регулятором мають об'єднати зусилля щодо його розвитку. При цьому необхiдно враховувати, що у розвинених країнах ринки цiнних паперiв будувалися на основi фондових бiрж, а не торговельно-iнформацiйних систем.

На засiданнi Ради були оприлюдненi пропозицiї ПФТС, яка пропонує рекомендувати Комiсiї прийняти єдине Положення про функцiонування органiзацiйно оформлених ринкiв цiнних паперiв, об'єднавши Положення про функцiонування фондових бiрж i Положення про функцiонування торговельно-iнформацiйних систем, встановивши єдинi стандарти та правила дiяльностi органiзаторiв торгiвлi на ринку цiнних паперiв. На думку члена КЕР Михайло Ройка, на фондових бiржах ще кiлька рокiв не буде реального ринку цiнних паперiв. В такiй ситуацiї недоцiльно руйнувати iснуючий ринок ПФТС. До питання технологiй ринку цiнних паперiв треба пiдходити досить обережно, особливо в умовах, коли ринок знаходиться на пiдйомi. В Українi необхiдно побудувати фондовий ринок, де формуватимуться реальнi ринковi цiни й функцiонуватиме механiзм "поставка проти платежу". В свою чергу, на думку члена КЕР Андрiя Казакова, основною проблемою сьогоднi є досить низька частка органiзованого ринку, а також вiдсутнiсть системи гарантiй на ринку. В Українi доцiльно побудувати нормальний бiржовий ринок, а також позабiржовий ринок, представлений ТIС. Аналогiчної позицiї дотримується член КЕР Олег Андронов, який зауважив, що жодний український законодавчий акт не мiстить визначення ТIС. При цьому в свiтовiй практицi не iснує єдиних вимог до фондових бiрж та торговельно-iнформацiйних систем.

Член КЕР Сергiй Москвiн вважає, що основним чинником при вирiшеннi даного питання має бути вiдповiдальнiсть перед iнвесторами, насамперед, iнвесторами IСI та НПФ. Для цих структур важлива не органiзацiйно-правова форма органiзатора торгiвлi, а надiйнiсть та ефективнiсть ринкових механiзмiв. За словами члена КЕР Дiани Смахтiної, дiї держави, яка не враховує законних вимог фондового ринку, зокрема, щодо напрямiв розвитку депозитарної системи та органiзаторiв торгiвлi, значно знижують його iнвестицiйну привабливiсть. В результатi iснує небезпека вiдтоку з ринку крупних iноземних портфельних iнвесторiв. За результатами обговорення було вирiшено узагальнити усi пропозицiї членiв КЕР та направити їх на розгляд ДКЦПФР. При цьому на наступному засiданнi Ради передбачається розглянути проекти нормативних документiв щодо рейтингування та ринку iпотечних облiгацiй.