18 ФЕВРАЛЯ

13:45 | США | K2Kapital

Фондовый рынок США впал в тревогу из-за Гринспена и Буша

Основные фондовые индексы США упали на торгах в четверг. По словам рыночных аналитиков, инвесторы встревожились из-за процентных ставок и заявления президента Буша в связи с Ираном. По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow упал на 80,62 пункта до 10754,26, или на 0,74%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 26,09 пункта до 2061,34, или на 1,25%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился на 9,59 пункта до 1200,75, или на 0,79%.

Накануне, в среду, инвесторы выслушали полугодовой доклад Конгрессу председателя ФРС Алана Гринспена (Alan Greenspan), в котором тот указал, что ставка ФРС все еще остается "весьма низкой", несмотря на серию повышений. Кроме того, хотя Гринспен сказал, что инфляция находится на низком уровне, он дал понять, что имеются риски ее усиления. В результате, инвесторы почувствовали дискомфорт в отношении перспективы дальнейшего повышения ставки ФРС. Собственно, инвесторы знали из заявлений комитета ФРС, что монетарные власти, повысив ставку несколько раз с июня, все еще считают ее низкой. Но доклад Гринспена подчеркнул это обстоятельство и оставил открытым вопрос, на каком значении ставки комитет ФРС остановится в ужесточении монетарной политики.

Экономические новости, вышедшие до открытия бирж, не смягчили опасений инвесторов в отношении инфляции и дальнейшего повышения ставки. Министерство труда США сообщило, что на неделе, закончившейся 12 февраля, количество первичных обращений за пособиями по безработице в Америке уменьшилось на 2 тысячи до 302 тысяч, что стало самым низким показателем с октября 2000 г. Министерство труда также сообщило, что цены на товары, импортируемые в Америку, повысились в январе на 0,9% по сравнению с декабрем. Это было в значительной степени связано с ростом цен на нефть и нефтепродукты. Цены на товары этой категории выросли в январе на 4,6%, после падения на 16,8% в предыдущие два месяца в совокупности. За последние 12 месяцев цены на импортную нефть и нефтепродукты в США выросли на 26,9%. Без учета нефти и нефтепродуктов, импортные цены повысились в январе на 0,2%.

В 10 утра появилась еще одна экономическая новость. Аналитическая организация Conference Board сообщила, что рассчитываемый ею индекс опережающих экономических индикаторов США понизился в январе на 0,3% по сравнению с декабрем, когда, согласно пересмотренным данным, он повысился на 0,3% (на 0,2% по первоначальным данным). Считается, что индекс опережающих экономических индикаторов дает представление о динамике экономической активности в США в ближайшие 3 - 6 месяцев. Его повышение предполагает ускорение роста экономики, а снижение указывает на замедление. В январе индекс опережающих экономических индикаторов понизился после повышения в декабре и ноябре. Перед этим он понижался пять месяцев подряд.

В январе из десяти составляющих индекса опережающих экономических индикаторов позитивную динамику показали четыре. Это были составляющие, отражающие среднюю продолжительность рабочей недели в производственном секторе, денежную массу, количество разрешений на новое строительство и объем новых заказов на капитальные товары необоронного назначения. Отрицательным образом изменились пять составляющих: показатель "vendor performance", который отражает время, требующееся для исполнения заказов, ожидания потребителей, динамика рынка акций, спрэд доходности долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций США, а также объем новых заказов на потребительские товары. Значение одной составляющей, отражающей еженедельное количество первичных обращений за пособиями по безработице, в январе не изменилось.

Как раз около 10 утра основные биржевые индексы США, находившиеся с открытия чуть выше нейтральной линии, резко пошли вниз. Аналитики связали падение с выходом данных Conference Board, "указывающих на грядущее ослабление экономики". Но более вероятным представляется другое объяснение. Данные Conference Board могли способствовать ухудшению дискомфортного настроения на рынке, но навряд ли они были реальной причиной глубокого падения фондовых индексов. При всей серьезности, с которой аналитики комментируют для информационных агентств значение индекса опережающих экономических индикаторов, реальная важность этого индекса представляется не такой уж значительной. Те пять составляющих индекса, из-за которых он понизился в январе, не так уж однозначно "сигналят" о грядущем ослаблении экономики. Рынок акций в январе упал, но это было связано с консолидацией после осеннего ралли, тревогами в отношении стоимостных характеристик акций и все той же озабоченностью в отношении политики ФРС. Потребительская уверенность в январе понизилась, но понижение было небольшим, а надежной корреляции между настроением американских потребителей и экономическим ростом в США не наблюдается. К тому же, как уже известно, розничные продажи в США показали в январе неплохой рост, не выказав связи с ожиданиями потребителей. Спрэд доходности сузился в январе уже который месяц подряд. Считается, что сужение спрэда, или плоская кривая доходности, предвещает ослабление экономики. Однако в нынешнем случае экономисты уже давно удивляются этому сужению, считают его странным и высказывают разные предположения о причинах феномена. Гринспен тоже уделил внимание этому явлению в своем докладе и назвал его "загадкой". Одно из предположений, высказанных Гринспеном и другими экономистами, состоит в том, что сужение спрэда в данном случае связано с низкими инфляционными ожиданиями (инфляция является сильным негативным фактором для долгосрочных долговых бумаг). Остаются два отрицательных пункта: уменьшение времени, требующегося для исполнения заказов, в чем видят снижение уровня заказов, и уменьшение объема новых заказов на потребительские товары. Вторая из этих двух составляющих является волатильной. Зато среди положительных составляющих индекса опережающих экономических индикаторов в январе имеется увеличение объема новых заказов на капитальные товары необоронного назначения.

Между тем, в четверг утром состоялась пресс-конференция президента Буша, на которой он высказался по поводу отношений с Ираном. Буш сказал, что США хотят использовать дипломатию в урегулировании проблемы ядерных разработок в Иране, но добавил, что американская администрация хорошо понимает озабоченность Израиля в связи с возможной угрозой, относящейся к иранской ядерной программе. "Мы поддержим Израиль, если его безопасность окажется под угрозой", - заявил Буш. Напряженность в отношениях США и Ирана стала еще более тревожной в свете последних событий на Ближнем Востоке. В начале недели был убит бывший премьер-министра Ливана, известный сторонник вывода сирийских войск из этой страны. За этим последовали отзыв американского посла из Сирии и заявление Ирана о том, что он поможет Сирии защититься от всех угроз.

В полдень появилась еще одна экономическая новость, но она не исправила положение на рынке, несмотря на эффектный заголовок. Федеральный резервный банк в Филадельфии сообщил, что рассчитываемый им индекс производственной активности в Филадельфии и ее регионе вырос в феврале до 23,9, по сравнению с 13,24 в январе. Индекс рассчитывается на основе данных опроса менеджеров регионального производственного сектора. Все значения индекса выше нуля означают рост производственной активности, а значения ниже нуля - ее снижение. В феврале филадельфийский индекс был выше нуля 21-ый месяц подряд, указывая на продолжающийся рост активности в секторе. Под шапкой филадельфийского индекса рассчитываются несколько показателей. Индекс, отражающий объем новых заказов в производственном секторе Филадельфии и ее региона, повысился с 9,8 в январе до 11,7 в феврале. Индекс, отражающий объем поставок, вырос с 15,9 до 23,8. Однако индекс, отражающий ситуацию с занятостью в производственном секторе Филадельфии и ее региона, понизился с 17,0 до 12,3. Это понижение ослабило позитивный эффект от других составляющих индекса.

Основные корпоративные новости в четверг были представлены квартальными отчетами компьютерной компании Hewlett-Packard (HPQ) и розничных гигантов Wal-Mart Stores (WMT) и Target (TGT). HP сообщила в среду вечером, что ее операционная прибыль за I финансовый квартал составила 37 центов на акцию, против 35 центов на акцию в том же квартале предыдущего года. Доходы выросли на 10% до $21,5 млрд. Полученные показатели превысили прогнозы Уолл-стрит. Согласно опросу Thomson First Call, аналитики в среднем ожидали прибыль в размере 34 цента на акцию и доходы в размере $21 млрд. Однако двузначному росту доходов в прошедшем квартале способствовало ослабление доллара. Если бы не валютный фактор, доходы HP увеличились бы на 5% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Акции HP, компонента индекса Dow, опустились в четверг на $0,20 до $20,86, или на 0,95%.

Доходы Wal-Mart и Target, двух крупнейших дисконтных сетей в США, выросли в IV финансовом квартале на 10,4% и на 11,1% соответственно. Прибыль Wal-Mart увеличилась на 16,2%, а прибыль Target - на 0,1%. Оба показателя превысили средние прогнозы аналитиков. Акции Target выросли в четверг на $1,09 до $50,16, а акции Wal-Mart повысились на $0,10 до $52,70. Продажи в американских магазинах Wal-Mart, открытых не менее года назад, или сравнимые продажи, увеличились в IV финансовом квартале на 1,4% относительно того же квартала предыдущего года, а аналогичный показатель Target вырос на 5,4%.