21 ЯНВАРЯ

12:50 | Украина | UABanker.net

Fitch повысило суверенные рейтинги Украины до "BB-"

Сегодня международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги Украины в иностранной и национальной валютах с уровня "B+" до "BB-" (BB минус). Также агентство повысило рейтинг странового потолка с "B+" до "BB-" (BB минус) и подтвердило краткосрочный рейтинг на уровне "B". Прогноз по долгосрочным рейтингам - "Стабильный".

"Предстоящая инаугурация Виктора Ющенко на пост президента, назначенная на 23 января, должна ознаменовать окончание периода самого острого и прямого политического риска. Кроме того, согласно последним данным, объем золотовалютных резервов и банковских депозитов физических лиц начали стабилизироваться", - отметил Эдвард Паркер, старший директор аналитической группы агентства Fitch по суверенным рейтингам. Ранее суверенные рейтинги Украины сдерживались на уровне "B+" ввиду устоявшегося мнения Fitch о наличии существенного риска значительной политической нестабильности, связанной с президентскими выборами. "Политические риски, хотя и остаются значительными, в настоящее время снижаются, так как Украина выходит из политического кризиса. В данных обстоятельствах основные макроэкономические показатели Украины, такие как умеренные показатели общего государственного и государственного внешнего долга, а также перспективы серьезного роста дают основания для повышения суверенного рейтинга", - пояснил г-н Паркер.

Бескровная "оранжевая революция", приход на пост президента г-на Ющенко, предполагаемые конституциональные реформы и смена власти должны привести к усилению демократических институтов, взаимозависимости и взаимоограничения уровней власти, а также к улучшению управления и перспектив долгосрочной политической стабильности. Ющенко еще предстоит изложить подробные цели экономической политики и провести ключевые назначения, однако его опыт предполагает, что будет проводиться консервативная макроэкономическая политика и структурные реформы, что должно улучшить бизнес-климат. Расположение международных кругов должно способствовать вступлению страны во Всемирную торговую организацию, улучшению отношений с МВФ и Всемирным банком, а также, возможно, созданию плана по вступлению страны в ЕС, хотя само вступление остается далекой и неопределенной перспективой. В целом политика г-на Ющенко должна позитивно сказаться на экономическом благосостоянии и кредитоспособности Украины. В то же время перед президентом стоят такие сложные задачи, как объединение страны, восстановление отношений с Россией, продвижение экономических реформ, "обновление" государственного аппарата и налаживание отношений с влиятельными кругами, и при этом предстоит достигнуть политического консенсуса и сохранить контроль над событиями. Кроме того, конституционные реформы приведут к началу ослабления полномочий президента с сентября 2005 г. по март 2006 г.

Несмотря на некоторое отрицательное влияние политического кризиса, экономика и финансовая позиция Украины поддерживаются рядом благоприятных основополагающих факторов кредитоспособности. Рост ВВП оценивается на уровне 12% в 2004 г. Низкий уровень зарплат относительно квалификаций, возможности по повышению эффективности в результате структурных реформ, а также потенциал по улучшению бизнес-климата и росту инвестиций говорят об устойчивых перспективах роста в среднесрочной перспективе. Умеренный уровень государственного долга Украины является ключевым благоприятным фактором для рейтинга. Fitch оценивает государственный долг на уровне лишь 25% ВВП на конец 2004 г. (по сравнению с 60% в конце 1999 г.), что гораздо ниже среднего уровня в 67%, характерного для стран с рейтинговой категорией "B" и 52% - с рейтинговой категорией "BB". Внешняя позиция поддерживается быстрым увеличением экспорта и значительным профицитом платежного баланса. Последний оценивается Fitch в среднем на уровне 6,4% ВВП на протяжении последних пяти лет. Это способствовало накоплению валютных резервов Украины до 9,5 млрд. долл. в конце 2004 г. по сравнению с 7 млрд. долл. в конце 2003 г. и лишь 1,5 млрд. долл в конце 2000 г.

Тем не менее, Украина по-прежнему подвержена ряду экономических и финансовых рисков. Государственные дотации и субсидии в предвыборный период, а также влияние кризиса, вероятно, увеличат общий государственный дефицит бюджета до 4% ВВП. Недостаточная прозрачность увеличивает риск "неожиданных открытий", когда новое правительство ознакомится с финансовыми показателями. Правительству будет необходимо принять консервативный и реалистичный бюджет на 2005 г. В то же время Fitch расценивает потребности государственного сектора Украины в финансировании на уровне лишь около 6% ВВП в 2005 г. по сравнению, например, с 35% у Турции (рейтинг "BB-"). Политическая неопределенность привела к переходу с гривны на активы в иностранной валюте, усилению оттока капитала и снижению валютных резервов на 3 млрд. долл. за последние четыре месяца 2004 г. Погашение долга, краткосрочная задолженность и утечка капитала означают, что Украина нуждается в значительном внешнем финансировании, а, следовательно, стране необходимо сохранить доступ на международные рынки капитала. Снижение резервов и политическая неопределенность привели к заметному снижению ликвидности и существенному уровню изъятия депозитов в банковском секторе в конце 2004 г. Однако обнадеживающим является тот факт, что валютные резервы, денежная масса и депозиты частных лиц снова начали увеличиваться в конце декабря. О некотором улучшении ситуации свидетельствуют и соглашения с некоторыми банками, а также решение Национального банка Украины о снижении некоторых ограничений по изъятию депозитов. Тем не менее, в целом банковская система остается уязвимой.

Прогноз "Стабильный" отражает баланс между более радужными среднесрочными перспективами в отношении экономического благополучия и политической стабильности при правлении Ющенко, с одной стороны, и сохраняющиеся риски, связанные с политической ситуацией, неопределенностью в отношении бюджетной позиции, а также уязвимости банковского сектора, с другой стороны.

// По материалам пресс-релиза Fitch Ratings