15 СЕНТЯБРЯ

14:30 | В мире | CBonds

Fitch повышает прогноз роста мировой экономики

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings заявило в опубликованном сегодня отчете, что ожидает в этом году роста мировой экономики на уровне почти 4%, что приближается к максимальному значению, достигнутому в 2000 году. Такие темпы роста подпитывают инфляцию и делают перспективу роста ставок ФРС США до 4% к концу 2005 года более вероятной.

В отчете агентства "Суверенный обзор: осень 2004", Fitch отмечает, что повысило свой прогноз роста мировой экономики с 3.6% до 3.9%. Агентство также ожидает, что цены на нефть останутся на уровне выше 30 долларов за баррель даже если темпы роста в 2005 году снизятся до 3.3%. Быстрее всего развивалась экономика Японии, где темпы роста в 2004 году, скорее всего, достигнут 4.2%. Великобритания и страны Европейского Союза также развиваются быстрее, чем ожидалось. Темпы роста экономики США остаются высокими, несмотря на то, что они замедлились по сравнению с прошлой зимой.

"Fitch полагает, что на фоне быстрых темпов роста и высоких цен на нефть, возрастает давление на потребительские цены, и ставки Федеральной резервной системы США могут расти быстрее и до более высоких уровней, чем предполагали многие участники рынка", - заявил Лионел Прайс, Ведущий Экономист агенства. "Это может дестабилизировать развивающиеся рынки в ходе переоценки их активов и может повлечь существенное увеличение спредов".

В течение 2004 года, несмотря на короткий период нестабильности, развивающиеся рынки переживали период очень благоприятных условий для внешнего финансирования. Fitch полагает, что в этом году выпуски суверенных еврооблигаций достигнут 52 млрд долларов США. Это будет самый высокий объем заимствований с 1997 года на фоне относительно узких спредов.

Однако, в условиях новой стадии цикла процентных ставок, мы не ожидаем, что благоприятные условия финансирования для развивающихся рынков сохраняться надолго. В то время как мировые процентные ставки растут, инвесторы ожидают большей доходности от своих вложений и вполне возможен отток капитала от менее привлекательных кредитов. Если процентные ставки будут расти быстрее, чем ожидается, это может вызвать перераспределение средств на рынках капитала, временно закрывая доступ кредитам с более высоким риском.

К счастью, ожидается, что спрос на внешнее финансирование вырастет незначительно. Fitch считает, что совокупный объем финансовых заимствований вырастет приблизительно на 17 млрд. долларов США до 268 млрд. долларов США в 2005 году после того, как в 2004 году его рост составил 43 млрд. долларов США. Рост был вызван, главным образом падением профицита платежного баланса Азиатских стран. Этот регион находится в наиболее выгодном положении, чтобы справится с неблагоприятной ситуацией. Финансовые потребности Латинской Америки снизятся.

Более того, в настоящее время развивающиеся рынки находятся в более выгодном положении, чтобы справиться с неблагоприятными условиями, нежели раньше. Соотношение суверенных рейтингов в иностранной валюте, пересмотренных в сторону повышения, к рейтигам, пересмотренных в сторону понижения, за последний год составило 5:1. Это, в сочетании с 19 суверенными кредитными рейтингами, имеющими положительный прогноз, говорит в пользу того, что кредитный цикл, возможно, будет ещё продолжаться.

Большинство из этих кредитных рейтингов принадлежит развивающимся европейским странам, которые выигрывают от сближения с ЕС или ЕМС, или странам СНГ, которые входят в число производителей нефти, получающих выгоду от высоких цен на нефть. Чили и Перу - единственные страны в Латинской Америке с позитивным прогнозом. Надо отметить, однако, что большинство суверенных рейтингов в Латинской Америке имеет не негативные, а стабильные прогнозы. Это обстоятельство еще раз подчеркивает тот факт, что сейчас они находятся в более благоприятных условиях, чем раньше, чтобы справится с негативными последствиями смены настроений и менее зависимы от внешних источников капитала.