|
11:35 | Европа | Finport.net Европейский Центральный Банк - без подстраховки перед возможным спадом Похоже, Европейский Центральный Банк всерьез решил взять на себя роль осажденной крепости. Осада в данном случае психологическая. В четверг снова было принято решение об удержании процентных ставок на прежнем уровне. МВФ снова счел необходимым вмешаться, активизируя сою критику в отношении неадекватной политики ЕЦБ в условиях замедления мирового спроса. МВФ пустил в действие новые укоризненные замечания, привлекая внимание Европы к тому, что она должна решать проблемы, а не создавать их. Борьба с мировым замедлением экономики, с точки зрения МВФ, подразумевает обязательное смягчение денежной политики на глобальном уровне. Упорный отказ ЕЦБ внять подобным призывам воспринимается как упрямство. Но дело здесь, конечно, не в упрямстве. Взгляд МВФ на те изменения, перед лицом которых сейчас стоит экономика Европы, кардинально расходится с позицией самого Европейского Центробанка. Основные противоречия сосредоточены вокруг вопроса о том, подвержена или нет стабильность цен в евро-зоне существенному риску. МВФ полагает, что внутренний инфляционный пресс региона достаточно слаб, в то время как ЕЦБ по-прежнему опасается роста инфляции, уровень которой составляет 2.6%, что выше установленного Банком порога. Текущий уровень инфляции можно объяснить воздействием, как минимум, двух факторов: высокие цены на энергоносители и взлет цен на продукты питания, в результате растущих опасений потребителей за сво╦ здоровье. Если исключить цены на нефть, энергоносители и табак, уровень инфляции намного более приемлем ? 1.8%. При том, что и ЕЦБ и ФРС имеют одинаковый прогноз в отношении экономического роста евро-зоны в этом году ? 2.4%, основным ориентиром МВФ является именно реализация этого прогноза роста, а не борьба с инфляцией. В целом, сценарий мирового экономического развития от МВФ весьма оптимистичен: умеренный и непродолжительный спад в США; выход из кризиса экономики Японии; полная согласованность денежных политик ведущих стран мира. Однако текущий кризис капиталовложений в США, туманность реализации экономических реформ в Японии и большой внутренний и внешний дисбаланс экономики США, вс╦ это заставляет усомниться в обоснованности предположений МВФ. Рост мировой экономики в действительности может оказаться намного ниже, и Европа должна застраховаться от этого риска. ЕЦБ тщательно следует однажды выбранному курсу денежной политики. Действительно, инфляция выше, чем хотелось бы, снижение производительности пока не катастрофично; однако здравый смысл подсказывает принять меры предосторожности и сократить процентные ставки для подстраховки. К сожалению, ЕЦБ не прислушивается к мнению окружающего мира и не считает его альтернативой своему собственному.
(По материалам Financial times)
| 
