24 АПРЕЛЯ

11:00 | Украина | "Комп&ньон"

Дефицит гривни на межбанке обусловил рост ставок по кредитам-депозитам

В условиях полной стабильности на валютном рынке довольно неожиданно в состояние настоящего кризиса попал межбанковский ресурсный рынок. Ставки по краткосрочным денежным ресурсам на межбанке, резко возросшие в начале апреля, вопреки ожиданиям операторов рынка, к середине месяца не снизились. Напротив, в течение рассматриваемого периода цена, к примеру, "ночных" кредитов в отдельные моменты достигала 50% годовых, снизившись ко вторнику, 17 апреля, до 25-30%, что также является довольно высоким уровнем.

После того как Нацбанк огласил отдельные оперативные монетарные параметры рынка, стала ясна основная причина дефицита безналичной гривни, которая заключалась в значительном оттоке денег из банковской системы в наличной форме. Так, за первые 13 дней апреля объем наличных в обращении (М0) увеличился на 1,1 млрд. грн. - до 13,7 млрд. грн. При этом со 2 по 6 апреля наличные возросли на 2,2% (на 400 млн. грн.), а с 9 по 13 апреля - на 3,3% (на 700 млн. грн.). Цифры для банковской системы более чем существенные. И это при том, что по итогам первого квартала объем наличных вне банков сократился на 1,9% - до 12,6 млрд. грн.

В принципе, стремительный рост объема наличных не является чем-то из ряда вон выходящим для начала любого месяца, так как именно в этот период происходят массовые выплаты зарплат и пенсий. Но вместе с тем есть ряд факторов, которые способствовали ресурсному ажиотажу. Во-первых, несмотря на то, что в первом квартале отмечалось снижение наличных вне банков, в последний месяц квартала (в марте) был зафиксирован рост этого показателя на 2,2%, что в номинальном выражении составляет около 355 млн. грн. Таким образом, рост наличных в последние 1,5 месяца является ярко выраженной тенденцией, и в целом за март и первую половину апреля равнялся 1,455 млрд. грн.

Во-вторых, если увеличение наличных в марте для банковской системы компенсировалось приростом депозитов юридических лиц (на 307 млн. грн.) и гривневых депозитов физических лиц (на 110 млн. грн.), то в первой половине апреля этого не наблюдалось. О снижении депозитов юрлиц уже упоминалось. Что касается гривневых депозитов физических лиц, то они за 13 дней апреля увеличились всего на 200 млн. грн., при этом весь их прирост пришелся на период со 2 по 6 апреля. К сожалению, для полноты анализа не достает данных о динамике валютных депозитов физических лиц за этот же период, которые Нацбанк не оглашает. Однако, если судить по наблюдениям опрошенных "Компаньоном" банкиров, а также отсутствию ажиотажа возле обменных пунктов, можно сделать вывод, что и прирост валютных депозитов физлиц был не так уж велик.

Банкиры пока затрудняются ответить на вопрос, почему столь значительный рост наличных в обращении не трансформируется в соответствующий прирост депозитов. В качестве гипотез такого состояния дел называются две причины, каждая из которых имеет свои изъяны. Согласно первой из них в преддверии праздника Пасхи у населения возросли потребительские расходы. Если так, то это должно стать заметно уже в первую неделю после праздников, когда торговцы начнут сдавать в банки праздничную выручку. Вместе с тем этот праздник является традиционно менее "расходным" для граждан, чем, к примеру, Новый год или 8 Марта, поскольку на Пасху, как правило, не покупают большого количества подарков. Кроме того, эксперты полагают, что "невозврат" средств в банковскую систему может быть обусловлен политической нестабильностью. Однако в таком случае логично было бы ожидать повышения спроса на наличные доллары, чего не наблюдалось.

В-третьих, созданию ресурсного ажиотажа способствовала "непредусмотрительность" банков в части выполнения резервных требований. В основном банки ранее пытались "отрезервироваться" в первой половине декады. Но в начале апреля они изменили своему принципу (видимо, в расчете на падение ставок к концу декады), о чем свидетельствует динамика денежной базы. Так, со 2 по 6 апреля при росте наличных на 0,8% денежная база (которая состоит из наличных и банковских резервов) снизилась на 0,6% - то есть налицо снижение объемов банковских резервов. При этом банки продолжали активно отвлекать средства под кредитование, увеличив свой кредитный портфель за 13 дней апреля на 400 млн. грн. - до 21,7 млрд. грн., в том числе в национальной валюте - до 12,1 млрд. грн. Однако после 10 апреля банки были поставлены перед необходимостью привлекать дополнительные ресурсы для выполнения резервных требований. В итоге банковские резервы только с 9 по 13 апреля возросли на 500 млн. грн. А "замораживание" такой суммы на корсчете в НБУ еще больше подлило масла в огонь на ресурсном рынке.

В-четвертых, канал валютного рынка не давал существенной эмиссионной подпитки ресурсному рынку, поскольку размеры превышения предложения валюты над спросом были не так велики, как в зимние месяцы.

В-пятых, есть все основания полагать, что НБУ изъял с рынка более 150 млн. грн. за счет продажи гособлигаций из собственного портфеля. Во всяком случае две сделки на такую сумму были зафиксированы в фондовой секции Украинской межбанковской валютной биржи. Подтверждения того, что продавцом выступал Нацбанк, нет. Хотя, как полагают операторы рынка, вряд ли НБУ сейчас способен у кого бы то ни было выкупить облигации на такую сумму. Исключение мог бы составить только банк "Украина", которому властями был обещан выкуп госбумаг на сумму 140 млн. грн. Однако, по словам премьера Виктора Ющенко, это могло бы произойти только в том случае, если бы новый инвестор банка перечислил на корсчет банка свой первоначальный взнос - 100 млн. грн., чего по последним данным не произошло.

В заключение следует отметить, что частично свой ресурсный голод банки наконец-то смогли удовлетворить за счет рефинансирования НБУ. Так, с 9 по 13 апреля Нацбанк предоставил коммерческим банкам рефинансирование на общую сумму 273,8 млн. грн. При этом через постоянно действующую линию рефинансирования банкам предоставлено кредитов "овернайт" на сумму 273,7 млн. грн. Средняя ставка по таким кредитам составила 24,5% годовых. В результате проведенных тендеров по краткосрочному рефинансированию Нацбанк предоставил банкам ресурсов на сумму 0,1 млн. грн. по ставке 21% годовых.

Полумесячное нахождение ставок на межбанковском рынке на заоблачных высотах начало сказываться на цене денег на кредитно-депозитном рынке небанковских клиентов. Так, по данным НБУ с 9 по 13 апреля средняя процентная ставка по депозитам увеличилась с 9,0% до 12,7% годовых, по кредитам - с 32,0% до 33,8% годовых.
(Текст: Александр АРСЕНЮК)