13 МАРТА

10:10 | Украина | Украинская торговая система

Банкиры не исключают дальнейшего снижения доходности на первичных аукционах по КГО

Тенденция снижения доходности на ближайших первичных аукционах по размещению краткосрочных государственных облигаций (КГО), вероятнее всего, сохранится.

Такое мнение высказали агентству "Интерфакс-Украина" представители коммерческих банков.

"Я думаю, что доходность КГО может снижаться и далее", - сказал начальник казначейства банка "Зевс" Валерий Магировский.

Как отметил банкир, в настоящее время стоимость ресурсов на денежном рынке невысокая, и Минфин с Нацбанком, с одной стороны, хотят при помощи госбумаг изъять с рынка избыточную ликвидность банков, "что, в общем-то, не предполагает снижения доходности". Однако, с другой стороны, подчеркнул В. Магировский, Минфин и НБУ не заинтересованы в том, чтобы через КГО опосредованно повышать стоимость ресурсов на рынке небанковских заемщиков.

По словам директора казначейства банка "Райффайзенбанк Украина" Сергея Манохи, фактором, способствующим снижению доходности по КГО, является также снижение учетной ставки НБУ.

Как полагает В. Магировский, нынешняя доходность КГО "соответствует спросу на эти бумаги отдельных финансовых учреждений". При этом банкир считает, что спрос на КГО может в той или иной мере сохраняться до тех пор, пока доходность по ним не снизится до 10%.

Будут ли увеличиваться объемы размещения КГО на ближайших первичных аукционах, банкиры прогнозировать затрудняются.

"Этот рынок очень динамичен и зависит от ситуации на финансовом рынке и от многих других факторов", - отметил В. Магировский.

При этом С. Маноха высказал мнение, что прежде чем делать ставку на большие объемы привлечения средств в бюджет, Минфину и другим участникам рынка КГО необходимо сделать его более стабильным и предсказуемым, "чтобы люди понимали, что бумаги можно купить в такой-то день на такой-то срок, и могли четко планировать свои действия".

Кроме того, по мнению С. Манохи, объемы размещения КГО на первичном рынке во многом будут коррелировать с тем, насколько он будет ликвиден, что, в свою очередь, тесно связано с формированием вторичного рынка этих ценных бумаг.

Как отметил С. Маноха, сейчас мало кто из банков стремится вкладывать средства в КГО сразу на 4 месяца (минимальный срок обращения КГО, размещавшихся на первичных аукционах в последнее время - ИФ). В то же время он считает, что если бы нормально функционировал вторичный рынок, то многие банки согласились бы купить 4-месячные бумаги с перспективой их продажи через месяц.

По словам банкиров, вторичный рынок гособлигаций в настоящее время только начал формироваться.

"Вторичный рынок КГО уже есть, но он пока неактивен. Впрочем, вторичный рынок гособлигаций был не очень велик даже в период его расцвета", - отметил В. Магировский.

По мнению С. Манохи, на данный момент в Украине есть предпосылки для формирования вторичного рынка КГО, однако пока этот процесс сдерживается низким уровнем доверия банков к Минфину как эмитенту.

Как сообщалось ранее, на последних первичных аукционах по размещению КГО 6 марта Минфин разместил 4-месячные бумаги на сумму 17,78 млн. грн. (средневзвешенная доходность по ним составила 16,8546% годовых) и 7-месячные бумаги на сумму 10,08 млн. грн. (средневзвешенная доходность - 18,00% годовых).